中国经济从外需为主导向内需为主导转型所需要的时间，可能不象想象中那么长。人民币升值、工资上涨、房地产调整，从外需的角度看，前两个因素都比较负面；房地产调整也不是什么利好。但从刺激内需的角度看，这三个利空对于内需又都是利好，具体原因就不做解释了。

　　最近发现中庸之道在投资方面的应用更加贴近实际，但没有想清楚为什么会是这样。可能是人类的思维方式比较容易走极端，西方的谚语云：“人类一思考，上帝就发笑”。中庸之道有利于纠正一些市场的偏见，而市场就是偏见的集合体和偏见的连续剧。索罗斯的“反身性理论”已经涉及这个问题了，但他没有提出解决方案是中庸之道。

　　谈谈价值投资中的中庸之道吧。“二八结构”中，是否应该分出一个中盘股呢？一些二线蓝筹，兼顾安全性和成长性。举一个不是很恰当的例子：雅戈尔。对雅戈尔的关注有一段时间了，这是因为在寻找中国的ZARA或优衣库。雅戈尔的市盈率又是那么低，如果它不是在地产行业高价买地和涉足那么深，可能对雅戈尔就不仅仅是关注了。

　　价值投资并不是在找完美的企业。中庸之道意味着一定的宽容，这样也有利于资金管理上不孤注一掷。太完美的企业也许是一个投资陷阱。

　　巴菲特说，“在别人贪婪的时候恐惧，在别人恐惧的时候贪婪”，这是中庸之道吗?当然不是。巴菲特的价值投资并不中庸，440亿美元买铁路股就是一个典型的例子，巴菲特是一个偏执狂!Intel的总裁格鲁夫有句名言:“只有偏执狂才能生存”。并不中庸的价值投资风格，一样能获得巨大的成功，这就是巴菲特传奇的地方。但这是保险行业+价值投资进行混搭的胜利。价值投资应该是更加偏向于中庸之道的。每一次投资都不必追求太完美。

　　中庸之道的问题是：市场本身有时候就是很极端，中庸之道坚持的太多，也容易出问题。有时候市场还提供了很好的机会，却需要冒险才能得到。任何一种思维定式都是一种作茧自缚。这是对人性很大的考验。所以看这届世界杯非常有好处，看看你的预测有多准。结果却是很不准!

　　中庸之道和对冲式价值投资的发展有一定的联系。但是不太喜欢对冲式投资这个概念，这会把投资搞得十分复杂。中庸之道也是如此。复杂化的中庸之道会让投资的过程很矛盾。投资应该简单一点，简单和清晰。趋势投资和数量化投资就比价值投资要复杂的多。“手把青秧插满田，低头便见水中天。六根清净方为道，退步原来是向前。”这首诗写的实在是太好了。至少需要读十遍。