市净率是和市盈率并驾齐驱的估值方法，是以净资产的角度来考虑公司价值的手段。但是使用市净率估值的时候要注意以下几点：

　　1、为什么要给一个公司大于其净资产的价值，其假设前提是认为公司的净资产每年产生的收益会大于无风险收益。譬如公司净资产收益率能达到10%，那么就认为这份净资产比收益为8%这样的国债资产更“值钱”，则给予相应的溢价。所以有的公司会出现2、3倍的溢价，甚至轻资产公司会出现高达10倍的PB。

　　2、轻资产与重资产公司。一般来说，钢铁类公司是典型的重资产公司，重资产公司的特点就是主要依靠设备、厂房这样的资产类要素来赚钱，无形资产起到的作用较小。在熊市当道的时候股价经常会出现低于净资产的情况，因为大家认为环境恶劣其资产不但不能产生很好的收益而且折旧还很厉害，对于公司的价值评估值也就会低于净资产，出现不到1倍PB的钢铁股。而酒类企业一般都是轻资产公司，譬如茅台，其盈利要素根本就不在于厂房、设备等等，品牌、渠道等无形资产才是其利润源泉，所以，如果只拿净资产来衡量这类企业则要低估很多，所以正常的估值水平下表现为股价为其净资产的几倍之多。

　　3、如何用净资产来衡量企业价值。（1）有稳定净资产收益率的公司。这类公司是用PB来估值比较适用，因为如果ROE比较稳定，并且PB溢价率也稳定的前提下，我们甚至可以计算出未来5年甚至更长时间内的净资产增长值以及股价水平。但是，这样的企业很少，而且一般是非周期企业，属于能够一眼能看到底的公司。（2）周期性企业，这类企业每年的利润相差很大，如果用PE来估值，往往高PE之时才是其股价低点，这时候不得已就只能用PB来估，还不至于离谱，毕竟大小年虽然利润差异很大，但是净资产还在那放着，而且从长期来看，大小年平均下来，总利润=平均ROE*净资产*年限，也就是说长期来说，PB还算是一个客观的指标。（3）轻资产公司。我觉得不大适合用PB估值，譬如茅台刚上市的几年内，其净资产变化不大，但是品牌价值回归之后，其盈利能力一下变好了很多，这期间的变化从PB角度是分析不出来的。

　　4、有很多行业，收购或者合并的时候更多的是从净资产角度来进行。譬如银行业，一般认为2倍PB以下算低估，3倍PB之上算高估，虽然也存在风险过高，出现亏损造成净资产减少的危险（譬如现在银行业面临的风险就是如此）但是PB是衡量银行的一个很好的指标。